Esautomotion: come una PMI da 27 milioni compete con Fanuc e Siemens

Caso studio · Nicchia difendibile

Nel 2024 Esautomotion ha perso il 23,8% del fatturato, scendendo a 27,17 milioni. Nel 2025 è risalita a 29,9 milioni con l'utile netto più che raddoppiato. La PMI di Carpi tiene testa a Fanuc e Siemens perché vende una cosa che ai colossi non conviene vendere: il controllo numerico con il software applicativo già dentro.

Ci sono due modi di raccontare un caso industriale. Il primo prende l'azienda cresciuta del 500% e spiega com'è successo: fa notizia, ed è il taglio del caso Chain Drive Crane, la PMI altoatesina cresciuta del 503% in tre anni. Il secondo è meno spettacolare e quasi sempre più utile: prendere un'azienda che compete stabilmente con giganti dieci volte più grandi, guardare come ci riesce, e capire cosa di quel modello regge quando il mercato si ferma.

Esautomotion sta nel secondo tipo. Progetta e costruisce controlli numerici e sistemi meccatronici a Carpi, in provincia di Modena. I suoi concorrenti si chiamano Fanuc, Siemens, Mitsubishi Electric, Bosch Rexroth. Non è un errore di scala.

Quanto ha perso Esautomotion nel 2024, e di chi era la colpa?

Partiamo dai numeri veri, perché è l'unico modo per rendere il caso utile a chi deve decidere.

Il fatturato consolidato è passato da 17,68 milioni nel 2020 a 28,61 milioni nel 2021, quasi 34 milioni nel 2022, fino al picco di 35,66 milioni nel 2023. Nel 2024 è sceso a 27,17 milioni. L'utile netto è crollato da 4,32 milioni a 868 mila euro, con l'EBITDA giù dal 23,5% al 14,6% dei ricavi.

Se cercavi la parabola sempre in salita, non è questa. Ed è esattamente il motivo per cui il caso serve.

Il contesto spiega quasi tutto. Secondo i dati di consuntivo del Centro Studi UCIMU, nel comunicato di consuntivo del luglio 2025, nel 2024 la produzione italiana di macchine utensili, robot e automazione è calata del 16,9% fermandosi a 6.327 milioni di euro, con le consegne dei costruttori italiani sul mercato interno giù del 39,5%. Il calo di Esautomotion non è un problema aziendale: è il mercato a valle che si è bloccato, dopo due anni in cui la penuria di semiconduttori aveva spinto i clienti a ordinare in anticipo e riempire i magazzini.

La domanda utile, quindi, non è come si cresce. È come si attraversa un anno così senza rompere niente. Ed è il punto in cui la maggior parte delle aziende commette l'errore classico di quando cala l'ordinato: congelare tutto e aspettare che passi.

Come fa una PMI da 27 milioni a competere con Fanuc e Siemens?

Qui c'è il cuore del caso, ed è la parte trasferibile.

Fanuc e Siemens dominano il mercato mondiale dei controlli numerici: scala, marchio, rete di assistenza globale, budget di ricerca fuori portata. Competere frontalmente sul prodotto standard sarebbe un suicidio industriale.

Esautomotion vende un'altra cosa. Il controllo numerico esce dallo stabilimento con il software applicativo già sviluppato e installato: il costruttore di macchine non deve appaltare a una software house esterna il dialogo tra controllo e macchina, riceve un sistema che funziona. Il Sole 24 Ore, analizzando la società, ha ricordato che tra i suoi principali concorrenti ci sono colossi come Fanuc e Siemens, "non in grado però di fornire soluzioni chiavi in mano".

Quella frase vale più di qualunque analisi di mercato. Il vantaggio non sta nel costruire un controllo numerico migliore di quello di Fanuc, cosa probabilmente impossibile. Sta nel servire in un modo che a Fanuc non conviene servire, perché il suo modello industriale vive di volumi e standardizzazione, non di integrazione applicativa cucita su costruttori di media dimensione.

Il corollario è la scelta del cliente. La soluzione è pensata per gli OEM piccoli e medi, quelli che raramente hanno risorse e competenze per sviluppare il software internamente e che per un colosso globale sono clienti troppo minuti per meritare attenzione dedicata. È la stessa dinamica della strategia di customer lock-in: più il tuo lavoro finisce dentro la macchina del cliente, più costa tirarlo fuori.

Conviene investire proprio quando il mercato si ferma?

Il triennio 2018-2020 è stato debole per le macchine utensili. La reazione istintiva, in una fase così, è ridurre i costi, congelare gli investimenti, aspettare.

Esautomotion ha fatto il contrario: spinta sui prodotti di fascia alta, allargamento della base clienti verso i costruttori medio-piccoli, difesa della quota sui clienti strategici. Quando il ciclo è girato, nel 2021, il fatturato è cresciuto del 62%. L'amministratore delegato Gianni Senzolo ha descritto quel risultato come il "premio delle scelte e delle strategie messe in atto nei passati anni".

Lo schema si è ripetuto dopo il 2024, e la relazione semestrale al 30 giugno 2025 dice dove è finito il lavoro fatto durante la frenata: i clienti storici restavano mediamente sotto i livelli di ordinato precedenti, mentre i clienti acquisiti tra il 2023 e il 2025 stavano entrando a regime dopo la fase di adozione della tecnologia di controllo numerico, che dura tipicamente da uno a tre anni.

Ed è qui il meccanismo che quasi nessuno mette a budget. Nella fornitura tecnica il cliente conquistato oggi comincia a pesare sui ricavi tra dodici e trentasei mesi. Chi smette di acquisire durante la frenata non vede nessun buco nell'immediato: taglia, risparmia, il bilancio dell'anno regge. Il buco si presenta due esercizi dopo, quando il mercato riparte e in rampa non c'è niente. Il costo di quella scelta non compare mai in un conto economico, perché è fatto di fatturato che non è mai esistito.

Una premessa però non si può saltare: Esautomotion è arrivata al 2024 con la posizione finanziaria netta positiva e senza debito da rifinanziare. Investire controciclo senza cassa non è strategia, è scommessa. Vale lo stesso schema del caso TSM, che ha aumentato il costo del personale mentre i ricavi calavano del 21%.

Quando conviene comprare un fornitore invece di continuare a comprarne i pezzi?

Nel luglio 2023 Esautomotion ha acquisito il 65% di Sangalli Servomotori per 5,43 milioni di euro, con opzione differita sul restante 35% e un valore complessivo dell'operazione fissato in 10 milioni per il 100% del capitale.

Il senso si legge in un numero contenuto nel comunicato di closing: nel 2022 il 63% dei ricavi di Sangalli arrivava da clienti diversi da Esautomotion. Tutto il resto era già fornitura verso quella che sarebbe diventata la capogruppo. Non è stata diversificazione, è stata integrazione verticale su un componente critico della propria catena del valore.

La logica dichiarata da Senzolo è che il controllo numerico, evolvendo, richiede motori elettrici più sofisticati, spesso progettati per una singola applicazione. Internalizzare quel know-how serve a spostarsi verso motori ad alta efficienza e alto valore aggiunto, dove la concorrenza asiatica sul prezzo morde meno. È lo stesso ragionamento della soluzione chiavi in mano applicato alla fornitura: allontanarsi dal terreno dove si compete solo sul costo.

Una nota di metodo per chi legge i bilanci: il 2023 consolida Sangalli da luglio, quindi una parte della crescita di quell'anno è inorganica e va scorporata prima di confrontare gli esercizi. Chi sta valutando un'operazione simile trova il quadro completo nella guida alle fusioni e acquisizioni per la PMI manifatturiera.

Serve la Borsa per crescere senza vendere l'azienda?

Il 6 luglio 2018 Esautomotion si è quotata su AIM Italia, oggi Euronext Growth Milan, raccogliendo 10,3 milioni di euro con un flottante del 27,2%. I fondatori sono rimasti alla guida: Gianni Senzolo amministratore delegato, Franco Fontana presidente, con Andrea Senzolo, figlio del CEO, general manager dal 2023.

Il capitale raccolto è la parte ovvia. Quella meno ovvia è l'effetto collaterale: la quotazione impone disciplina. Bilanci consolidati, comunicati regolamentati, semestrali, numeri pubblici che qualcuno legge davvero. Per un'azienda familiare è un cambio di postura organizzativa che di solito arriva soltanto con l'ingresso di un fondo, e qui è arrivato senza cedere il controllo. È lo stesso salto manageriale che separa la PMI da 5 milioni da quella che ne fa più di 10, descritto nella roadmap strategica dalla eccellenza produttiva alla crescita manageriale.

Non è una strada per tutti e i costi sono reali, a partire dagli oneri di trasparenza e di struttura. Ma per una PMI meccanica che vuole capitale di crescita senza vendere l'azienda, merita di essere valutata invece che scartata per abitudine.

Cosa portarsi in officina lunedì mattina

Un'ultima cosa, per onestà. Esautomotion non è una storia di crescita esponenziale: il fatturato 2025 resta sotto quello del 2023, e il primo trimestre 2026 si è chiuso a 7,09 milioni contro i 7,28 dello stesso periodo dell'anno prima. Chi cerca la parabola sempre in salita deve guardare altrove.

Ma le PMI manifatturiere italiane non vivono in un mondo di crescita costante. Vivono dentro cicli industriali che ogni tre o quattro anni le mettono alla prova. La domanda vera non è come si cresce del 500% in tre anni, che capita a pochissimi e quasi sempre partendo da basi minuscole. È come si costruisce una posizione difendibile che permette di attraversare un anno perso e di riprendere corsa quando il ciclo gira.

Domande frequenti su Esautomotion

Quanto fattura Esautomotion?

Nel 2025 il gruppo ha chiuso con ricavi consolidati per 29,9 milioni di euro, in crescita del 10,4% rispetto ai 27,17 milioni del 2024, con un utile netto di 2,2 milioni e una marginalità EBITDA del 19,4%. La società ha sede a Carpi, in provincia di Modena, ed è quotata su Euronext Growth Milan.

Perché il fatturato di Esautomotion è calato nel 2024?

Per il ciclo del settore, non per una perdita di posizione competitiva. Nel 2024 la produzione italiana di macchine utensili, robot e automazione è scesa del 16,9% e le consegne sul mercato interno del 39,5%, dopo due anni in cui la penuria di semiconduttori aveva gonfiato gli ordini anticipati dei costruttori.

Cosa può copiare una PMI manifatturiera da 5-20 milioni?

Tre cose, nessuna delle quali richiede la Borsa: vendere ciò che i concorrenti più grandi non hanno interesse a vendere, continuare ad acquisire clienti durante la frenata perché il ricavo arriva da uno a tre anni dopo, e portare dentro i componenti critici della propria catena del valore.

Chi sono i concorrenti di Esautomotion?

Fanuc, Siemens, Mitsubishi Electric e Bosch Rexroth, ma soltanto su alcune categorie di prodotto. Sulla fornitura chiavi in mano al costruttore di macchine di piccola e media dimensione il confronto diretto con questi gruppi non si pone.

Questo articolo è stato redatto con il supporto di strumenti di intelligenza artificiale e revisionato dal team di B2B Effect.